Argento

Panoramica

Tre conclusioni

1. L’industria rappresenta circa il 58% della domanda di argento e il solo fotovoltaico circa il 29% della domanda industriale (2024).
2. Circa il 72% dell’argento è un sottoprodotto dell’estrazione di altri metalli, quindi l’offerta reagisce poco ai prezzi; il mercato è in deficit strutturale (5 anni consecutivi).
3. KGHM produce circa 1.341 t di argento all’anno (2024) – la Polonia è tra i principali produttori al mondo.

L’argento è un metallo di due mondi. Da millenni è sinonimo di denaro, lingotti e lusso – e al tempo stesso, grazie alla migliore conducibilità elettrica tra tutti i metalli, è oggi una delle materie prime più importanti dell’industria e della transizione energetica. Questa tensione tra il ruolo di tesoro e quello di «cavallo da tiro» dell’elettronica e del fotovoltaico rende l’argento unico: la domanda d’investimento e quella industriale competono per lo stesso flusso limitato di metallo, prodotto per lo più non per l’argento in sé, ma come sottoprodotto di altre miniere.

Proprietà

L’argento (Ag) è un metallo prezioso bianco e lucente dalle proprietà estreme. Ha la più alta conducibilità elettrica e termica tra tutti i metalli e la più elevata riflettività ottica – da qui il suo ruolo nell’elettronica, nei contatti e negli specchi. È duttile, malleabile e resistente all’ossidazione in aria pulita, e presenta una forte azione antibatterica. Una densità di circa 10,49 g/cm³ e un punto di fusione di 961,8 °C completano il quadro. Il simbolo Ag deriva dal latino argentum.

Dalla moneta alla fotografia – breve storia

L’argento è stato uno dei primi metalli conosciuti dall’uomo e per millenni ha svolto la funzione di denaro – veniva coniato in monete, tesaurizzato in lingotti e lavorato per ricavarne vasellame e specchi. Una svolta industriale fu la fotografia classica, basata sugli alogenuri d’argento fotosensibili; oggi questo impiego è quasi scomparso, lasciando il posto all’elettronica e al fotovoltaico. La storia dell’argento è il racconto di un graduale passaggio da simbolo di ricchezza a materia prima tecnologica.

L’argento e l’uomo – dalla medicina all’azione antibatterica

L’argento è apprezzato da tempo per le sue proprietà antibatteriche: è impiegato nelle medicazioni, nei rivestimenti degli strumenti medicali, nel trattamento delle acque e nei rivestimenti igienici. Non è un elemento essenziale per l’organismo, ma la sua azione biocida ha un reale valore sanitario. Nell’ambiente quotidiano l’argento è presente nell’elettronica, nei contatti, negli specchi e nelle posate – spesso invisibile, eppure onnipresente.

Mercato

Mercato e produzione – la geografia dell’offerta

La produzione mineraria mondiale di argento è di circa 820 milioni di once (circa 25.500 t) all’anno. Per comprendere il mercato è però fondamentale la struttura dell’offerta: circa il 72–75% dell’argento è prodotto come sottoprodotto dell’estrazione di rame, piombo, zinco e oro. Ciò significa che l’offerta reagisce debolmente al prezzo – quando cala la produzione dei metalli di base, cala anche quella dell’argento. I principali produttori sono Messico, Cina e Perù, e ai vertici figura anche la Polonia (KGHM).

Il deficit strutturale – domanda superiore all’offerta

La combinazione di una domanda industriale record con un’offerta rigida, «da sottoprodotto», produce un effetto notevole: il mercato dell’argento è in deficit strutturale per il quinto anno consecutivo. Nel 2024 il deficit è stato di circa 149 milioni di once e quello cumulato nel periodo 2021–2025 è stimato in circa 796 milioni di once – quasi pari a un intero anno di produzione mineraria mondiale. Finora il divario è stato coperto dalle scorte fuori terra, che però sono limitate. L’argento non figura nell’elenco UE delle materie prime critiche; tuttavia, il deficit persistente e il suo ruolo chiave nel fotovoltaico e nell’elettronica lo rendono oggetto di crescente attenzione da parte degli analisti della sicurezza delle materie prime.

L’argento come metallo d’investimento e monetario

L’argento resta un classico strumento d’investimento – sotto forma di monete, lingotti e fondi (ETF). Viene talvolta chiamato «l’oro dei poveri» in quanto alternativa più economica, e il rapporto tra il prezzo dell’oro e quello dell’argento (gold-silver ratio) è un indicatore di mercato molto seguito. Il prezzo dell’argento è tuttavia molto volatile: dopo anni nell’intervallo di circa 20–30 USD/oz, a fine gennaio 2026 ha raggiunto un record nominale di circa 122 USD/oz e a metà 2026 si attesta intorno a 68 USD/oz. I dati sopra riportati hanno carattere puramente informativo e non costituiscono consulenza in materia di investimenti.

Applicazioni

La duplice natura della domanda

La domanda di argento (circa 1,16 miliardi di once nel 2024) si divide in due flussi. Il primo, dominante, è l’industria – un record di 680,5 milioni di once (circa il 58% del totale), soprattutto elettronica e fotovoltaico. Il secondo è la domanda monetaria e d’investimento (monete, lingotti), insieme a gioielleria e argenteria. Questa dualità fa sì che il prezzo dell’argento sia determinato al tempo stesso dal ciclo industriale e dagli umori degli investitori – il che lo rende più volatile dell’oro.

L’argento nella transizione energetica

Il capitolo più dinamico della storia dell’argento lo sta scrivendo oggi il fotovoltaico. Ogni cella solare al silicio utilizza pasta d’argento per condurre l’elettricità e la quota del fotovoltaico nella domanda industriale di argento è salita da circa l'11% (2014) a circa il 29% (2024) – il segmento del mercato in più rapida crescita. La domanda è sostenuta anche dall’elettromobilità, dalle infrastrutture di rete e dall’intelligenza artificiale (data center). Sebbene i produttori riducano la quantità di argento per cella («thrifting»), il ritmo delle nuove installazioni è più rapido.

Fonte: The Silver Institute, World Silver Survey 2025.

L’argento è così diventato – accanto al rame e all’alluminio – uno dei «metalli della transizione»: più fotovoltaico, elettronica e veicoli elettrici, maggiore è la domanda strutturale di questo metallo prezioso.

Riciclo

Riciclo ed economia circolare

L’argento è interamente riciclabile e il riciclo costituisce un’importante integrazione dell’offerta. Nel 2024 è cresciuto del 6%, raggiungendo circa 194 milioni di once – il livello più alto degli ultimi 12 anni. L’argento viene recuperato, tra l’altro, da catalizzatori esausti (produzione di ossido di etilene), elettronica, gioielleria e argenteria. In una situazione di deficit strutturale il riciclo acquista importanza come fonte stabile e nazionale di metallo – e come uno dei pilastri dell’industria rappresentata dalla Camera.

Polonia

Il contesto polacco

Qui c’è motivo di orgoglio: KGHM Polska Miedź è tra i maggiori produttori di argento al mondo. Nel 2024 il Gruppo ha prodotto circa 1.341 t di argento e nel 2025 circa 1.347 t – il che lo colloca ai vertici mondiali. L’argento polacco si ottiene come sottoprodotto della lavorazione del rame (miniere di Lubin, Rudna e Polkowice-Sieroszowice) e viene raffinato nella fonderia di rame di Głogów, dove dal 1993 opera il Reparto Metalli Preziosi. I lingotti KGHM (marchio KGHM HG) hanno le certificazioni COMEX e LBMA Good Delivery. La Polonia non è quindi solo un importante produttore di rame, ma anche uno dei pilastri dell’offerta mondiale di argento.

Dati e fonti

Serie di dati

Ogni grafico di questo profilo ha le viste tabella e fonte e i pulsanti «Scarica CSV», «Copia CSV» e «Cita». L’elenco completo delle serie di dati è riportato di seguito.

Cifre nei riquadri

Note metodologiche

• I dati di mercato provengono dal World Silver Survey 2025 (The Silver Institute, Metals Focus) e si riferiscono al 2024; la produzione per paese è stimata.
• I riquadri riportano l’indicazione di fonte e anno; la stessa cifra in un riquadro, nel testo e in una tabella proviene da un unico record.

Bibliografia

• The Silver Institute / Metals Focus, World Silver Survey 2025. silverinstitute.org
• KGHM Polska Miedź.

Come citare

Camera Economica dei Metalli Non Ferrosi e del Riciclo, Banca dati – Argento. https://igmnir.org/it/conoscenze/argento/ (dati aggiornati al 24/10/2026).